MixedBanks

- Государственные ЦБ РФ

- Ипотечные ценные бумаги

- Государственные ЦБ субъектов РФ

- Облигации российских эмитентов

- Акции российских эмитентов ОАО

- Денежные средства в рублях в кредитных организациях

- Депозиты в рублях в кредитных организациях

- Иностранная валюта в кредитных организациях.

Статья 28 Федерального закона №111-ФЗ устанавливает требования к структуре инвестиционного портфеля управляющей компании. Она должна удовлетворять следующим основным требованиям:

- максимальная доля одного эмитента или группы связанных эмитентов в инвестиционном портфеле не должна превышать 5%, за исключением государственных ценных бумаг РФ;

- депозиты в кредитной организации (кредитных организациях, входящих в одну банковскую группу) и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией (кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу), не должны в сумме превышать 10% инвестиционного портфеля;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле ценных бумаг, эмитированных аффинированными компаниями управляющей компании и специализированного депозитария, не должна превышать 5%;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле акций одного эмитента не должна превышать 10% его капитализации;

- максимальная доля в инвестиционном портфеле облигаций одного эмитента не должна превышать 10% совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг РФ;

- максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 30% совокупно объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг РФ.

Постановлением Правительства РФ от 30 июня 2003 г. №379 установлены дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов, а также определена максимальная доля отдельных классов активов в инвестиционном портфеле. Так, например, средства пенсионных накоплений, могут инвестироваться в облигации российского эмитента, являющегося хозяйственным обществом, при условии, что:

- эмитент соблюдает требования федеральных законов и иных нормативных правовых актов о ценных бумагах и о хозяйственных обществах;

- указанные ценные бумаги включены в котировальный список организатора торговли на рынке ценных бумаг;

- эмитент указанных ценных бумаг представляет организатору торговли на рынке ценных бумаг ежеквартальные отчеты, сообщения о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента;

- количество акционеров эмитента составляет не менее 1000;

- у эмитента отсутствуют убытки по итогам 2 из последних трех лет, а в случае существования эмитента менее трех лет – за весь срок его существования;

- стоимость чистых активов эмитента составляет не менее 500 млн.рублей;

рыночная стоимость всех ценных бумаг эмитента составляет не менее 30 млн.рублей;

- среднемесячная сумма рыночных сделок с указанными ценными бумагами, рассчитанная по итогам последних шести месяцев, составляет не менее 400 тыс. рублей. Доля государственных ценных бумаг РФ одно выпуска не может составлять более 35% инвестиционного портфеля.

Состав максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле представлен на рисунке 1.2

Рис. 1.2. Максимальная для отдельных классов активов в инвестиционном портфеле управляющей компании

В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов и (или) изменения в структуре собственности эмитента, управляющая компания обязана скорректировать структуру активов в соответствии с требованиями к структуре инвестиционного портфеля в течение 6 месяцев с даты обнаружения указанного нарушения.

Перед застрахованными лицами встает вопрос о том, выбрать государственную управляющую компанию или частную управляющую компанию, или же перейти в негосударственный пенсионный фонд.

По мнению многих экономистов лучше выбрать частную управляющую компанию, так как закон запрещает государственной управляющей компании инвестировать деньги в какие-то частные предприятия. Только в государственные ценные бумаги или в ипотеку. Мировая практика знает мало примеров, когда государство могло эффективно на чем-то зарабатывать деньги и платить доход держателям своих облигаций за счет эффективно использования этих средств.

Государство не обещает, что приумножит пенсионные накопления и спасет их от инфляции.

Цель такую оно ставит. Но вот получится ее достичь или нет – неизвестно.

Частные управляющие компании, как показывает мировая практика могут нести убытки на краткосрочных периодах. Но если речь идет о соках от 3 до 10 лет, то почти во всех случаях доходы от инвестирования в корпоративные акции и облигации превышают доходы от инвестирования в государственные бумаги.