Перспективы развития
Основными задачами курсовой поли тики на 2013 год и период 2014 – 2015 годов станут дальнейшее сокращение прямого вмешательства Банка России в механизм курсообразования и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса к 2015 году. В 2013 и 2014 годах Банк России продолжит осуществлять курсовую политику, не препятствуя формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов, и не устанавливая каких-либо фиксированных ограничений на уровень курса национальной валюты. При этом в течение данного периода Банк России будет осуществлять повышение гибкости курсообразования постепенно, смягчая процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса, вызванным внешними шоками. После перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России предполагает отказаться от использования операционных ориентиров курсовой политики, связанных с уровнями валютного курса. В то же время даже после перехода к указанному режиму Банк России допускает возможность проведения интервенций на внутреннем валютном рынке, объемы которых будут определяться с учетом конъюнктуры денежного рынка. Повышение гибкости курсообразования приведет к увеличению значимости для формирования ситуации на внутреннем валютном рынке рыночных факторов, в том числе трансграничных потоков капитала. Капитальные потоки могут быть подвержены резким колебаниям вслед за изменением настроений участников российского и мировых финансовых рынков и с трудом поддаются прогнозированию. Следствием этого, а также результатом отказа от использования курсовых операционных ориентиров станет рост неопределенности динамики курса рубля в среднесрочной перспективе. В данных условиях возрастет значение управления курсовым риском экономическими агентами как в реальном, так и в финансовом секторе.
Действующий механизм курсовой политики Банка России.
(См. приложение №6)
Перспективы развития экономической ситуации.
Внешнеэкономическая ситуация в первом полугодии 2013г., по прогнозам, будет характеризоваться сохранением низких темпов роста мировой экономики. При этом ожидается продолжение рецессии в еврозоне в ближайшие месяцы с последующим восстановлением экономической активности во второй половине года, а также сохранение наметившейся тенденции к постепенному улучшению экономической ситуации в Китае и США при условии прогресса в решении проблемы стабилизации государственных финансов последних. Агрегированные показатели экономического роста и инфляции в странах торговых партнерах России во второй половине 2012г. продолжали снижаться, при этом краткосрочные прогнозы состояния экономики торговых партнеров оставались в целом пессимистичными, но существенно не ухудшались. Согласно этим прогнозам еврозона (крупнейший консолидированный торговый партнер России) избежала наиболее неблагоприятных сценариев углубления рецессии. Разрыв выпуска в еврозоне по итогам 2012г. составил -2,4% потенциального ВВП (-1,5% в 2011г.) и около -3% в I – II кварталах 2013 года. Ожидается, что отрицательный разрыв выпуска в зоне евро сохранится до 2016 года. Таким образом, внешний спрос останется слабым и будет оказывать сдерживающее влияние на динамику мировых цен сырьевых товаров, в том числе энергоносителей, и ограничивать рост российского чистого экспорта. При сохранении высокой неопределенности риски реализации негативных сценариев остаются значительными, однако, по оценкам Банка России, их вероятность снизилась.
По прогнозам, зарубежная инфляция останется умеренной. На этом фоне представляется маловероятным сворачивание стимулирующих мер центральными банками ведущих стран. Во II квартале 2013г. возможно снижение ставки рефинансирования ЕЦБ с 0,75 до 0,5% годовых. Повышение ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США ожидается не ранее 2015 года.
Сохранение цен на нефть на достаточно высоком уровне будет поддерживать внутренний спрос, в то время как слабый внешний спрос останется сдерживающим фактором. Проводимые в настоящее время меры количественного смягчения, предпринимаемые зарубежными центральными банками, как ожидается, не приведут к ускорению инфляции. При условии отсутствия дополнительных ценовых шоков на мировых рынках и факторов существенного изменения валютного курса риски для темпов роста потребительских цен в России со стороны импортируемой инфляции останутся незначительными. Внутренние условия в первом полугодии 2013г. будут характеризоваться сохранением основных тенденций в российской экономике, наблюдавшихся во второй половине 2012 года. На фоне сравнительно слабого внешнего спроса основным двигателем российской экономики будет внутренний спрос.