Понятие доверительного управления ценными бумагами
Многие инвестиционные компании часто предлагают как услуги ИДУ, так и ПИФы. Возможность преумножить капитал и там и там, в принципе, одинакова высока. Главное – грамотно выбрать управляющую компанию. Тогда вопрос о том, на чем остановиться – ПИФе или услугах ИДУ - станет лишь вопросом личных предпочтений и финансовых возможностей. Многие предпочитают ИДУ именно за VIP-обслуживание. Но отдавать деньги в ИДУ есть смысл крупным клиентам, с большим капиталом. Клиентам с меньшими суммами выгоднее, безусловно, ПИФ: издержки будут существенно ниже.
Клиентом индивидуального доверительного управления может стать как физическое, так и юридическое лицо. Осуществлять услуги по ИДУ, согласно российскому законодательству, может юридическое лицо, получившее лицензию ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам). Это могут быть инвестиционные, управляющие компании, банки.
В случае с банками услуга по доверительному управлению часто входит в пакет т.н. Private banking (в переводе с английского - «специальное банковское обслуживание»).
Между клиентом (доверителем, или, учредителем управления) и компанией или банком (доверительным управляющим) заключается договор. Доверитель и доверительный управляющий, как уже было отмечено, совместно разрабатывают инвестиционную стратегию. Обе стороны подписывают договор доверительного управления и инвестиционную декларацию. После этого компания открывает в банке специальный счет, куда клиент перечисляет свои деньги, и счет в депозитарии, где будут храниться его ценные бумаги.
Следует помнить, что в случае с ИДУ, как впрочем, и с ПИФами и ОФБУ, клиент может понести и убытки. Ведь фондовый рынок, особенно учитывая российские реалии, не застрахован от потрясений. Да и управляющий, хоть и профессионал, тоже может ошибиться, вложив деньги клиента не в те ценные бумаги. Поэтому не стоит забывать, что управляющие ничего не гарантируют, хотя в договоре доверительного управления можно предусмотреть гарантии возврата вложенного капитала и даже с процентами. Однако если управляющий дает такие гарантии, это автоматически означает отказ клиента от потенциальной сверхприбыли. Ведь отвечать по этим гарантиям инвестиционной компании пришлось бы своим капиталом. Поэтому, чтобы себя подстраховать, она будет инвестировать деньги клиента только в сверхнадежные, но малодоходные инструменты, например, в государственные облигации.
В договоре о доверительном управлении также указывается, какие санкции будут наложены на клиента в том случае, если он досрочно захочет изъять свои деньги. Технически процедура выведения денег большого труда не составит. На это уйдет максимум неделя. Однако стоит быть готовым заплатить штраф, который может достигать 10-12% от суммы капитала.
Обычно компании устанавливают минимальную сумму, которую они готовы взять за ИДУ. Но в то же время в некоторых из них возможны и исключения. Если, например, клиент не располагает достаточными средствами - не факт, что инвестиционная компания откажет ему в услуге доверительного управления. Но тогда клиент имеет значительно меньше возможностей влиять на деятельность управляющего, который фактически получает своеобразный «карт-бланш».
Еще один пункт, по которому возможны переговоры, – размер вознаграждения управляющего. Свое вознаграждение портфельный менеджер оговаривает отдельно с каждым клиентом. Как правило, чем более рискованна стратегия инвестирования, которую выбирает клиент, тем меньше будет размер вознаграждения.
Вознаграждение управляющего обычно складывается из двух частей. Первая часть не зависит от итогов деятельности. Эту сумму (1-2% от средней годовой суммы капитала клиента) менеджер возьмет даже в том случае, если прибыли не будет.
Вторая часть, напротив, напрямую определяется результатами работы управляющего. Комиссия будет отчисляться только с прибыли. Поэтому получается, что компания кровно заинтересована в увеличении доходов своих клиентов. Ведь пропорционально возрастает и ее вознаграждение. Что касается размеров, то здесь оно обычно составляет от 10 до 20% с прироста капитала.
Стать клиентом индивидуального доверительного управления сегодня могут не только миллионеры. В принципе, если вы готовы инвестировать 10 тысяч долларов, вам могут помочь небольшие инвестиционные компании. Однако здесь принцип обслуживания «каждому клиенту – свой портфельный менеджер» уже не работает. Клиент по-прежнему вправе выбрать одну из типовых стратегий инвестирования (консервативную, агрессивную или умеренную). Но личного менеджера, который бы детально разрабатывал стратегию, формировал и занимался только его портфелем, у клиента не будет. Здесь всех инвесторов группируют на основании выбранной ими стратегии.
Впрочем, такая тактика ни в коей мере не снижает эффективность управления клиентскими счетами. Учет средств и отчетность по каждому портфелю ведется, безусловно, отдельно.
Несмотря на то, что управляющая компания в рамках своих полномочий распоряжается деньгами клиента, они ей не принадлежат. Средства находятся на специальных обособленных счетах и не могут использоваться в других операциях компании. Это значительно снижает риски клиентов.