Участники рынка фьючерсных контрактов. Тенденции развития современного мирового рынка производных ценных бумаг
Участник РЦБ может купить или продать любое целое количество контрактов (1, 8, 10, 153 и т.д.), но торговать дробным количества контрактов (например, 1.5 или 2.3 контракта) невозможно. Сказать, что прибыли и убытки фьючерсного трейдинга являются результатом ценовых изменений, было бы правильным, но ни в коем случае не полным объяснением. Важная деталь состоит в том, что фьючерсный трейдинг использует леверидж, пожалуй, в гораздо большей степени, чем любая другая форма спекуляции. Понимание левериджа и того, как он может служить на пользу и во вред, является важнейшей частью концепции фьючерсного трейдинга. Как уже было упомянуто во введении, леверидж в торговле фьючерсами проистекает оттого, что депозит лишь небольшой суммы денег необходим для того, чтобы купить или продать фьючерсный контракт.
В определенный день, маржевый депозит в размере лишь $1,000 может позволит купить или продать фьючерсный контракт, покрывающий партию соевых бобов на сумму $25,000. Депонировав $10,000, можно купить контракт на набор обыкновенных акций общей стоимостью в $260,000. Чем меньше минимальная маржа относительно стоимости фьючерсного контракта, тем выше степень левериджа. Если участник РЦБ спекулирует фьючерсными контрактами, и цена двигается в направлении, которого ожидали, высокая степень левериджа произведет большую прибыль, относительно начальной маржи. С другой стороны, если цены двигаются в противоположном направлении, относительные потери будут также велики. Леверидж – это палка о двух концах.
Например, предположим, что в ожидании роста цен на фондовом рынке, человек купил один июньский фьючерсный контракт на фондовый индекс S&P 500 в тот момент, когда индекс находился при 1000.00 Также предположим, что начальная маржа составляет $10,000. Поскольку стоимость этого фьючерсного контракта равна уровню индекса, умноженному на $250, каждое изменение индекса на 1.00 полный пункт представляет собой 250 долларов прибыли или убытка.
Таким образом, повышение индекса от 1000 до 1040 удвоит Ваш десятитысячный маржевый депозит, а понижение от 1000 до 960 приведет его к нулю. Это 100% прибыли или убытка от лишь 4% изменения уровня индекса! Если вместо того, чтобы использовать фьючерсы, по покупному индексу $500 на фондовой бирже, заплатив полную стоимость в размере $100,000, прибыль или убыток составила бы лишь 4% от вложения.
Иными словами, покупка (или продажа) фьючерсного контракта открывает точно такую же перспективу прибыли в долларовом исчислении, как и владение (или короткая продажа) реальным товаром, покрываемым контрактом, но низкие маржевые минимумы резко увеличивают процентный потенциал прибыли или убытка по отношению к минимальной сумме первоначального денежного взноса. Одно дело потерять 4% когда портфель обыкновенных акций понижается от $100,000 до $96,000, но совсем другое дело (по крайней мере, эмоционально) внести $10,000 и потерять их в результате лишь 4% понижения цены. Фьючерсная торговля требует не только определенных финансовых ресурсов, но также необходимого финансового и эмоционального темперамента. Важно ясно понимать концепцию левериджа и размер прибыли или убытка, который может произойти от любого изменения цены фьючерсного контракта, в котором Вы собираетесь участвовать.