Участники рынка фьючерсных контрактов. Тенденции развития современного мирового рынка производных ценных бумаг
Если через 6 месяцев цена золота поднимется до $370 за унцию, производителю придется заплатить эту цену чтобы купить необходимое золото. Но дополнительный расход в размере $20 за унцию будет компенсирован прибылью от фьючерсного контракта, который был куплен за $350 и будет продан за $370. В сущности, хедж предоставляет страховку от роста цен на золото. Хедж закрепляет стоимость на $350, вне зависимости от изменений цен на наличном рынке. Если бы цена на золото не выросла, а понизилась, ювелир бы понёс убытки на своей фьючерсной позиции, которые были бы компенсированы покупкой золота по более низкой цене на наличном рынке.
Применение хеджирования может быть очень широким. Фермер по выращиванию скота может хеджироваться от понижения цен на рынке скота. Заёмщики могут хеджироваться от повышения процентных ставок, а кредиторы – от понижения ставок. Европейский импортёр, покупающий сахар за доллары США может хеджироваться от повышения цен на сахар и обменного курса доллара. Инвесторы могут хеджироваться от общего понижения цен на фондовых рынках. Список может продолжаться… При любой хеджевой стратегии, общий знаменатель обусловливается тем, что хеджеры добровольно отказываются (полностью или частично) от возможности получить дополнительную прибыль от благоприятного изменения цен взамен на защиту от неблагоприятного изменения цен на рынке.
Спекулянты. Если участник РЦБ занимается спекулятивной торговлей фьючерсными контрактами, то лицо, занимающее противоположную сторону каждой сделки, может быть также спекулянтом, чьё мнение о возможном направлении цен отличается от мнения участника РЦБ.
Арифметика спекуляции фьючерсными контрактами, включая возможности и риски, связанные с ней, будет подробно обсуждена позже. Пока же достаточно сказать, что спекулянты – это люди или фирмы, пытающиеся получить прибыль от ожидаемых понижений или повышений цен фьючерсов. Своим участием спекулянты вносят на рынок спекулятивный капитал, необходимый для работы механизма хеджирования.
Трейдер, ожидающий повышения цены, покупает фьючерсные контракты, в надежде продать их позже, по более высокой цене. Покупая, он занимает так называемую «длинную» (long) позицию. С другой стороны, трейдер, ожидающий понижения цены, продаст фьючерсные контракты, надеясь в последствии купить идентичные контракты по еще более низкой цене. Продажа фьючерсных контрактов в ожидании понижения цен называется вступлением в «короткую» позицию. Одной из привлекательных особенностей фьючерсного трейдинга является тот факт, что продажа фьючерсных контрактов в целях получения прибыли от понижения цен осуществляется также легко, как и покупка.
Брокеры биржевых залов. Участники, известные как биржевые трейдеры или «местные» (locals), которые занимаются куплей и продажей по своим собственным счетам, присутствуя непосредственно в биржевых залах, являются наименее изученной частью участников фьючерсных рынков. Тем не менее, их роль очень важна: они обеспечивают рыночную ликвидность. Если на рынке нет хеджера или спекулянта, согласного немедленно занять противоположную сторону Вашей сделки, то, скорее всего, найдется биржевой трейдер, который сделает это, в надежде закрыть эту позицию с небольшой прибылью, несколько